今年以来，餐饮品牌融资的消息层出不穷。7月8日，中国餐饮品牌和府餐饮宣布完成E轮融资近8亿元；7月14日，新一轮融资金额超过1亿元。以下是根据公开报道的不完全统计数据。

餐饮品牌的融资新闻不断，可能会加速一代人生活方式的巨大变化。一批中国本土千亿级市值餐饮连锁巨头会出现吗？本文来自微信微信官方账号:阅读数字（ID：dushuyizhi007)作者：冯奕莹，编辑：陆玲，头图来自：视觉中国

在过去的一年里，许多线下连锁品牌提交了招股说明书。一个共同的特点是，与现有的门店规模相比，规划中的开店速度相当雄心勃勃。以6月底港股上市的奈雪茶(02150HK)为例，截至2021年6月，奈雪开设了556家直营店，而奈雪茶表示，计划于2021年和2022年分别开设约300家和350家茶叶店。

新餐饮的估值并不低。此前，一家名叫马记永的兰州拉面餐厅获得融资。马记永的第一家商店于2019年开业。据公众评论，7月份只开了约30家店，被红杉中国高估10亿元。与此同时，兰州拉面馆陈香贵和张拉拉也受到资本的追捧。

番茄资本创始人青勇告诉《财经》，“由于近年来基础设施的完善，只要单店模型好，两三年内开几百家、几千家店都没问题。“番茄资本投资项目包括巴奴毛肚火锅、王家渡食品、莫莫点心局、阿甘锅盔、霸蛮米粉、丰茂烤串等餐饮供应链品牌。

根据餐饮数据查询平台窄门餐眼数据，蜜雪冰城在2020年新开了6000多家门店，而在此之前的近20年里，它只开了6000多家门店；2020年，仙草茶品牌书也烧仙草，开了3000多家门店。在过去的十年里，它只开了3000多家门店。连锁品牌已经到了加速扩张的时候。乐于官网

据国家统计局统计，近年来，中国餐饮业收入占全国消费品零售总额的10%以上，容纳了巨大的产值和就业。然而，在过去的几百年甚至几千年里，其经营模式并没有发生根本性的变化，这可能会发生变化。

宋是巴比馒头、老乡鸡、文和友等连锁餐饮品牌的投资者。他认为餐饮业市场很大，随着电子支付、餐饮技术、冷链物流的发展，餐饮业的基础设施条件开始成熟，迎来了历史上最好的发展机遇。然而，他还告诉《财经》记者，目前餐饮连锁投资“完全过热”。

华英资本主管合伙人王伟伟是和府捞面、夸父炸串等项目的投资者，不同意餐饮投资过热的说法。“因为餐饮是一个4.5万亿元的市场，与这个行业的市场规模和注入的资金量相比，它不会显得很大。他告诉《财经》记者，“目前最大的融资额只有几亿，资本化水平还很早。”

清永回忆说，2019年以前，整个资本市场对餐饮不感兴趣，2019年开始对餐饮感兴趣，2020年真正投资，今年持续增长。仅今年，餐饮连锁店的融资频率和金额都不低。其中，融资额最高的和府餐饮已完成E轮融资近8亿元，预计行业估值近100亿元。

为什么a股餐饮企业这么少？清勇回忆说，几年前，他不鼓励餐饮企业上市。为了找出原因，他找到了一个曾在中国证监会工作过的人进行咨询。另一方告诉他：首先，他无法核实财税，收入不透明，支出不透明。采购来源是农民和小贩，收入分散，有逃税甚至洗钱的可能。企业很难向资本市场证明他们没有做这些事情。

退出渠道是风险投资愿意进入的前提。餐饮企业在中国资本市场历史上是罕见的。几年前，只有三家公司在中国餐饮a股上市，西安饮食(00721.SZ）全聚德（002186.SZ）随后，广州酒家(60304SH)于2017年上市，与湘鄂情、湘鄂情经营不善的创始人出局。

近三年来，多个餐饮连锁品牌上市后，股价走势良好，引起了投资圈的关注。例如，海底捞(068622.HK，九毛九(099222018年9月上市).HK，2020年1月上市)等。此外，绿茶已于2021年3月向港交所提交招股说明书，西贝、老乡鸡上市消息频传，已上市的奈雪茶(02150HK)、提交招股说明书的海伦司酒店也可视为广义餐饮连锁品牌。这类餐饮品牌的资本过程，使一级市场投资者减少了对退出渠道的顾忌。

然而，转机已经出现了。2016年，移动支付非常流行；围绕SaaS系统的商业战争正在进行，这使得中国SaaS系统全面普及，餐厅资金进出留下痕迹，难以进行所谓的洗钱；从收支标准化的角度来看，供应链平台出现，农民有农村合作社可以提供账单，这些问题正在逐步解决。乐鱼体育app

中国餐饮品牌连锁化率低、资本化程度也远远落后于美国、日本等国。截至2021年7月11日收盘，根据Wind行业分类，美国股市有52家餐饮上市公司。A股港股加起来只有10家左右的中国餐饮上市公司。中国连锁餐饮市场空间大，缺乏巨头。许多投资者表示，他们希望在中国投资一批市值1000亿元的上市餐饮连锁品牌。王伟伟告诉《财经》记者，如果餐饮从事中国业务，肯定会有市值超过1000亿元的企业。如果你从事世界业务，也有可能有1000亿美元的品牌。

而且，资本化的空间更大。随着城市化进程，美国在20世纪40年代至50年代完成了品牌、连锁规模和管理现代化的过程。星巴克、麦当劳、沃尔玛等企业已成为全球连锁企业，但目前中国还没有全球连锁企业。

此外，外部因素也增加了企业家对资本的开放。“当整个底层不成熟时，每个人的发展速度都差不多。现在的情况是，基础设施已经建成，一旦有资本干预，可能会形成十倍百倍的差距。一位投资者说。

餐饮投资低迷还有一个原因——好的餐饮品牌，现金流很好，不需要外部资本。疫情改变了企业家的认知。2020年12月，被称永不上市的餐饮品牌西贝创始人贾国龙表示，疫情带来的现金流危机后，他现在认识到了资本的力量，愿意重新评估西贝未来上市的可能性。

只有足够的市场规模才能支撑上市公司。因此，目前风险投资活跃在火锅、烧烤、面条、卤水等容易标准化、市场接受度高的餐饮领域。在许多情况下，一些商店首先测试了装饰风格、口味和商业模式。当“单店模型”得到验证时，及时性、人类效率和质量效率表现良好，借助资本的力量进行扩张。

举例来说，这批新餐饮企业家中，有一批具有良好学历、连锁或互联网经验、年轻企业家加入。和府创始团队从事3C消费品等领域，遇到小面创始团队毕业于华南理工大学，五大混合面创始人孙磊从事互联网行业、房地产行业，霸道创始人是北京大学法学院硕士，曾创建中国部门和幸运咖啡陆正耀也做了“有趣的小面条”品牌。

只要单店模型优秀，就可以大规模复制，但为什么那些优秀的品牌没有这样做，为什么这些新品牌可以批量这样做呢？

和府捞面最近融资，今年开店速度远超过以往。据和府捞面透露，其第一家门店于2013年开业，截至2021年6月底，和府捞面全国门店总数已超过340家。与此同时，预计2021年新增门店数量将比2020年翻一番，全国约两天新开一家门店。

在供应链覆盖足够大的区域的前提下，餐饮应该成为一个连锁店，这需要物流基础的支持。正如麦当劳全球扩张的背后，是美国冷链龙头企业夏晖集团的长期合作和支持。近五年来，我国冷链物流发展起来，保证了食品原料的全国优质流通。

一系列的基础设施改革，带来了加速。首先，上述电子支付的兴起解决了纳税申报、采购和销售问题。

目前，餐饮供应链也在走向资本市场。2021年7月8日，肯德基、必胜客、华莱士、海底捞、真功夫、九毛九、夏布夏布等餐饮品牌背后的速冻米制品供应商千威央厨成功过会，将成为“速冻供应链”的第一股。

除京东、顺丰等第三方物流公司发展迅速外，许多餐饮品牌都建立了自己的物流能力。目前，国内领先的餐饮品牌不仅建立了供应链业务，还独立运营了许多供应链，并向新品牌开放。例如，上海绝配柔性供应链公司成立于2018年，是绝味食品的供应链子公司。2017年，正信鸡排的供应链业务独立成立了圆规物流。蜀海供应链成立于2011年6月，是海底捞的关联公司。目前，外部客户的收入已超过海底捞的收入。

此外，近五六年来，购物中心的快速增长降低了选址难度，这也是近几年餐饮连锁发展的重要红利。据中国连锁经营协会统计，截至2020年底，国内商业建筑面积3万平方米以上的购物中心已超过6000家。以前开餐厅的选址信息很不对称，需要一家一家去找小房东谈。如今，找到这些购物中心连锁店和购物中心进行谈判非常方便。

目前，许多餐饮品牌公布的融资用途也与供应链有关。五爷拌面、霸蛮湖南米粉、和府捞面等，都表示融资将主要投入产业链体系。

2014年、2015年左右，出现了一批网络名人餐饮品牌，如西少爷、皇太吉、雕爷牛腩等。很多业内人士表示，这个行业水很深。尽管餐饮业存在许多问题，但一直存在食品安全、纳税规范、物业合规、组织难管、产品标准化等问题。

即使融资消息频发，真正的餐饮江湖依然是红海。据窄门餐眼数据显示，目前中国有约910万家餐厅(去掉团餐、食堂)。据清永介绍，餐饮业年死亡率约为30%，去年关店350多万，新开店250多万。宋向前说，餐饮业只有20%的人赚钱。

餐饮真的能和互联网创业相比吗？当信息化使商店更像数据终端时，冷链物流使食物像信息流一样标准化，购物中心使选址像应用商店一样开放。在风险投资谈判桌上，在创始人和投资者的商业规划下，品牌到达资本市场的路径可以设计吗？

宋告诉《财经》记者，连锁品牌，尤其是连锁餐饮，并没有想象的那么简单。连锁店的一个重要特点是“连锁利益、锁管理”。如何设计直销、特许经营和特许经营，提高利益分配和运营水平，需要很高的管理智慧，而不仅仅是类别选择。连锁品牌需要结合巨大的供应链和标准的门店管理水平。这个行业的进入门槛似乎很低，但实际上很高。

这个行业是一个快速变化的行业，成本方面尤为明显。未来中国餐饮业的成本结构将发生很大变化，目前很少有人观察到这种变化。很多资本只看静态现金流和未来连锁机会进入这个领域竞争。“这就是为什么面条品牌估值10亿。”。

宋向前不承认这种资本叠加购物中心红利的逻辑。他认为这是2015年以后的逻辑，今天已经改变了。餐饮业真正充满活力的餐饮连锁店将是那些经过测试的品牌、质量和产品实力，从人们的生活方式和社区生活中变得强大的企业。

在具体的项目和投资阶段，有些人乐观，有些人看到风险。然而，很少有人怀疑餐饮连锁店的工业化和现代化趋势，这一过程的典型特征是资本的严重参与。

他补充说，自2012年以来，中国一直面临劳动力短缺，劳动力成本曲线将迅速增加；连锁经营越来越标准化，标准化成本越来越高；国家产业政策对劳动密集型产业的控制越来越严格，过去没有太多的灰色空间；需求将因人口萎缩而减少；未来，会有越来越多的食物回家。因此，从长远来看，一些项目的商业模式不够稳定。因此，从长远来看，一些项目的商业模式不够稳定。“这个行业仍然会有很高的死亡率，并保持大规模的迭代。”

在上述投资者看来，从更深层次的角度来看，餐饮业的投资热潮背后是一代人生活方式的巨大变化。面对工作节奏加快、通勤时间延长的情况，越来越多的小型和老龄化家庭不再在中午做饭，或者更多地使用预制菜肴。这是社会分工专业化的表现。无论你是否依恋社区中的小商店，资本都在加速巨大的传统餐饮业，最终将迎来工业化和现代化。

窗口期会有多长？许多行业资深参与者认为，未来几年将是中国餐饮资本化的热潮，可能是五年～10年，10年，10年～20年。清永认为，接接下来的十年不仅是最好的十年，也是最后的十年。“最好的十年是因为‘高速公路’已经修好了。只要你的想法足够优质，你创造的商业模式足够优质，你很快就可以成为一个估值数十亿元和数百亿元的品牌。但这也是最后十年。未来机会越多，窗口就越关闭。”例如，他认为，“奶茶创业窗口将在三到五年内关闭。”